股指

邏輯：上周五，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約6767億元，北向資金凈賣額約30億元。IF2401合約收盤報價3286.4點，跌幅0.37%；IH2401合約收盤報價2239.2點，跌幅0.16%；IC2401合約收盤報價5188.6點，跌幅0.35%；IM2401合約收盤報價5551.0點，跌幅0.72%。我國經濟持續回升向好，未來發展前景光明，同時，有關部門加力打擊資本市場違法犯罪行為，加快推進投資端改革，加大中長期資金引入力度，有利于改善投資者預期，吸引更多場外資金入市，促進市場穩定健康發展，然而，美國通脹超預期，美聯儲降息預期降溫，海外利空因素引發短期悲觀情緒對市場造成一定沖擊。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約價格震蕩偏弱運行，收盤報價3902元/噸，較前一交易日結算價下跌5元/噸，跌幅0.13%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼周度產量持續下降，表觀消費量重回下降趨勢，庫存持續小幅回升，當前供需依然較為寬松。隨著淡季逐漸深入，全國大面積降溫將致使戶外施工受到進一步限制，尤其是北方部分地區受冰雪天氣影響，戶外施工基本停滯，實際需求進一步走弱拖累螺紋鋼價格，然而，貿易商冬儲補庫對螺紋鋼需求存一定剛性托底，加之雖然庫存持續回升但整體仍處于較低水平，短期回調空間不可期望過高。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩回調。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩運行為主，收盤報價6281元/噸，較前一交易日結算價上漲31元/噸，漲幅0.50%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉259234手，空單持倉255735手，多空比1.01。甜菜糖壓榨進入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產預期下，或緩解供應緊張，但印度和泰國整體產量不佳情況尚存，且巴西和印度配額外進口糖利潤再次陷入虧損，后續關注節假日備貨采購情況。預計白糖期價短期或震蕩運行。 

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2403合約震蕩運行為主，收盤報價13545元/噸，較前一交易日結算價上漲90元/噸，漲幅0.67%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2403合約多單持倉56739手，空單持倉61360手，多空比0.92。據鋼聯數據，截至1月12日當周，外三元生豬出欄均重為122.98公斤，較前一周下跌0.56公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.65%，較前一周下降0.05個百分點。因養殖企業長期處于虧損，認價出欄較為積極，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應壓力仍存，限制豬價，此外，腌臘高峰期已過，暫無顯著利好支撐，且在春節前存一段空檔期，后續可關注春節備貨啟動情況，但豬價持續磨底，部分中小散戶和規模場抵觸低價情緒尚存。目前需求增量難以承接供給增量，尚不存在大漲條件，預計生豬期價短期或低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報價3345元/噸，較前一交易日結算價下跌12元/噸，跌幅0.36%。雞蛋現貨價格穩中有跌，總庫存略有偏高，市場交投氣氛一般，據鋼聯數據顯示，截至1月12日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.16天，流通環節庫存可用天數為1.76天。持倉方面，1月12日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約5.26萬手，空單持倉約6.19萬手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-0.93萬手。整體來看，當前雞蛋庫存壓力偏大，節前市場走貨一般，且期價繼續向下試探，盤面情緒偏空，預計短期內蛋價震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議輕倉逢高做空為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15520元/噸，較前一交易日結算價上漲20元/噸，漲幅0.13%。棉花現貨價格悉數小幅下跌，市場走貨一般 下游多剛需采購為主，施壓棉價，但美棉新季種植面積存下滑預期，引發市場對棉花供應的擔憂。持倉方面，1月12日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.51萬手，空單持倉約41.44萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-1.93萬手。整體來看，美棉種植意向下滑，提振棉價，但國內需求一般，期價上行阻力較大，預計短期內棉價或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7338元/噸，較前一交易日結算價上漲104元/噸，漲幅1.44%。據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲32元/噸；截至1月5日，國內棕櫚油庫存為87.295萬噸，較前一周降低0.11萬噸，降幅0.13%，已連續3周小幅下滑，但總體仍居高位。MPOB最新月度報告顯示，2023年12月馬來西亞棕桐油產量降幅超預期，短期提振棕櫚油價格，但國內油脂整體供應充裕，預計短期棕桐油或震蕩反彈，但上方空間或有限。

趨勢觀點：建議以輕倉回調短多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3679元/噸，較前一交易日結算價上漲44元/噸，漲幅1.21%。據鋼聯數據顯示，截至1月10日，國內瀝青周度產量為33萬噸，較前一周增加2.1萬噸，增幅6.8%；國內瀝青周度銷量為39.07萬噸，較前一周增加0.69萬噸，增幅1.8%。當前處于瀝青消費淡季，整體供需雙弱，國際原油近期走勢較為平穩，瀝青短期或震蕩整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3078元/噸，較前一交易日結算價下跌47元/噸，跌幅1.50%。天氣預報顯示，巴西、阿根廷大豆產區降雨量預計不存在干旱情況，利空豆粕價格。USDA報告顯示，美新季大豆產量預計為1.13億噸，增加95萬噸。預計新季大豆期末庫存為762萬噸，增加94萬噸。美國2023年12月季度大豆庫存為8164.52萬噸，同比增加3954.42萬噸。國內方面，供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存、油廠豆粕庫存同比偏高，大豆供給較為充足。技術面，近期美豆粕主力來到前低點附近的支撐位，或難以下跌，但是目前豆粕仍然呈現供強需弱格局，綜合分析，豆粕期價或以震蕩偏空為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8296元/噸，較前一交易日結算價上漲114元/噸，漲幅1.39%。目前冷庫貨源充足，但好貨占比偏低，當前以順價出售為主。甘肅靜寧產區走貨稍有加快，客商陸續開始春節備貨，或存一定提振。另一方面，總體來看主產區蘋果庫存居高，柑橘類水果大豐產，價格相對低廉，對蘋果替代作用較強。綜合分析，蘋果短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2343元/噸，較前一交易日結算價上漲22元/噸，漲幅0.95%。近期甲醇港口庫存下降11.46%，社會庫存也呈下降趨勢，外輪卸貨偏少，且甲醇需求尚可。但由于市場預期未來煤炭價格下跌幅度較大，甲醇期價先行下跌。需求方面，臨近春節，甲醇下游亦有備貨需求，或制約甲醇下跌空間。綜合來看，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1739元/噸，較前一交易日結算價下跌34元/噸，跌幅1.92%。玻璃供應微幅變動，庫存小幅下跌，各個玻璃生產工藝生產利潤偏高。雖然宏觀條件轉好，美聯儲或有降息機會，且臨近春節，下游亦有備貨需求，但玻璃實際需求較為清淡，隨著純堿價格重心逐漸下移，玻璃期現價格或逐漸走低。綜合來看，玻璃上漲空間或有限，短期或以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

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