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      3. 華創早評 | 下游需求呈現季節性回暖,棉花或延續偏強運行
        時間:2024/9/26 8:35:30 來源:本站
        股指
        邏輯:周三,三大股指沖高回落,滬深兩市成交額約1.16萬億元。IF2410合約收盤報價3404.6點,漲幅1.71%;IH2410合約收盤報價2384.4點,漲幅1.58%;IC2410合約收盤報價4732.0點,漲幅1.31%;IM2410合約收盤報價4676.4點,漲幅1.12%。央行宣布降低存量房貸利率且近期將下調存款準備金率,同時證監會表示支持匯金公司加大對資本市場增持力度,宏觀政策利好提振投資者信心,市場情緒明顯回暖,然而,當前國內仍然存在有效需求不足以及經濟運行分化等客觀問題,同時國際局勢動蕩不安一定程度上抑制市場風險偏好。綜合來看,股指期貨短期或震蕩偏強運行。
        趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

        螺紋
        邏輯:周三,螺紋鋼2501合約沖高回落,收盤報價3225/噸,較前一交易日結算價上漲74/噸,漲幅2.35%。據鋼聯最新數據顯示,螺紋鋼周度產量繼續小幅增加,表觀消費量意外回落,庫存去化減緩。央行宣布降低存量房貸利率且近期將下調存款準備金率,宏觀政策利好提振市場預期,盤面情緒回暖,但當前房地產行業依然低迷,基建項目新開工計劃較少,旺季需求表現不及預期,美國大幅上調中國鋼鐵進口關稅,出口預期走弱,此外,從盤面上看,整體弱勢格局仍未改變。綜合來看,螺紋鋼2501合約價格短期或寬幅震蕩運行。
        趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

        白糖
        邏輯:周三,白糖2501合約期價震蕩偏強運行,收盤報價5921/噸,較前一交易日結算價上漲52/噸,漲幅0.89%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2501合約多單持倉241145手,空單持倉265599手,多空比約為0.91。臺風“摩羯”對國內主產區甘蔗產量以及出糖率或產生不利影響,巴西主產區仍面臨干旱的困擾且巴西中南部主產區壓榨高峰期即將結束,雙周產量或減少,加之印度北部暴雨可能造成部分主產區甘蔗受損,但海關統計數據顯示,中國白糖8月進口量環比增長81.83%,同比增長109.64%,加之國內北方甜菜糖臨近上市,或限制上行空間。預計白糖期價短期震蕩偏強運行。
        趨勢觀點:建議以逢低輕倉試多為主。

        生豬
        邏輯:周三,生豬2411合約期價震蕩偏弱運行,收盤報價16880/噸,較前一交易日結算價下跌420/噸,跌幅2.43%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2411合約多單持倉42711手,空單持倉40750手,多空比約為1.05。去年下半年養殖端能繁母豬去化加快,去化效果逐漸顯現,生豬供應缺口尚在,但終端消費增量有限,整體仍顯疲軟,前期二育生豬陸續進入市場,出欄均重較去年同期有所增加,加之國慶前備貨不及預期。綜合來看,生豬短期或震蕩偏弱運行。
        趨勢觀點:建議以逢高輕倉試空為主。

        雞蛋
        邏輯:周三,雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報價3530/噸,較前一交易日結算價下跌7/噸,跌幅0.20%。雞蛋現貨價格穩中微漲,短期需求高峰已過,但國慶長假前的備貨需求依然存在,加上當前庫存壓力較小,據鋼聯數據顯示,截至925日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.98天,流通環節庫存可用天數為1.24天。持倉方面,925日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2501合約多單持倉約6.86萬手,空單持倉約7.6萬手,多空比約為0.9,凈多持倉約為-0.74萬手。但結合盤面來看,期價上行動力不足,短期預計期價寬幅震蕩運行。
        趨勢觀點:建議以觀望為主。

        棉花
        邏輯周三,棉花期貨主力合約CF2501收盤報價14170/噸,較前一交易日結算價上漲85/噸,漲幅0.60%。棉花現貨價格悉數上漲,近期下游需求呈現季節性回暖,紡織企業紡紗利潤有所改善。持倉方面,925日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2501合約多單持倉約32.13萬手,空單持倉約35.79萬手,多空比約為0.9,凈多持倉約為-3.66萬手。從日線上看,本輪的階段性上漲或將有所調整,若技術性回調未跌破13950附近,或仍可逢低布局多單。
        趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

        棕櫚油
        邏輯:周三,棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報價8386/噸,較前一交易日結算價上漲114/噸,漲幅1.38%。據鋼聯數據顯示,周三國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲102/噸;截至920日當周,國內棕櫚油庫存為47.23萬噸,較前一周降低4.12萬噸,降幅8.02%。近期國內棕櫚油到港偏少,庫存連續四周走低,且進口利潤倒掛有所擴大,支撐期價;此外,商務部對加菜籽的反傾銷調查對油脂有所提振。海外方面,主產國出口仍具韌性,但當前價格下,棕櫚油相較于其他油脂的性價比偏低。結合盤面來看,油脂整體多頭氛圍較濃,棕櫚油短期或寬幅震蕩偏強運行為主,需警惕連續上漲后的技術性調整風險。
        趨勢觀點:建議以觀望或回調做多為主。

        瀝青
        邏輯:周三,瀝青期貨主力合約BU2411收盤報價3154/噸,較前一交易日結算價上漲31/噸,漲幅0.99%。據鋼聯數據顯示,截至923日,國內瀝青社會庫存為42.8萬噸,較前一周降低3萬噸,降幅6.55%;企業庫存為63.4萬噸,較前一周降低0.4萬噸,降幅0.63%。盡管現實需求仍然較弱,但供需雙弱下,瀝青庫存近期連續小幅下滑;周二上午,央行宣布降準降息提振市場信心,工業品需求或將好轉,結合盤面來看,瀝青期價短期或震蕩反彈。
        趨勢觀點:建議觀望或輕倉回調試多。

        豆粕
        邏輯:周三,豆粕期貨主力合約M2501收盤報價3052/噸,較前一交易日結算價下跌40/噸,跌幅1.29%?;久鎭砜?,世界大豆豐產,國內大豆和豆粕庫存仍處于較高位置,豆粕庫存目前為近幾年最高值。但是近期利空或出盡,疊加中國對加拿大油菜籽實施反傾銷調查,貿易摩擦或再起,帶動國內油脂油料多頭氛圍,國內壓榨利潤偏低,巴西大豆產區較為干旱,一定程度上支撐豆粕期價。綜合分析,豆粕期價或以寬幅震蕩偏多運行為主。
        趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

        蘋果
        邏輯周三,蘋果期貨主力合約AP2501收盤報價6988/噸,較前一交易日結算價下跌5/噸,跌幅0.07%。天氣方面,近期天氣預報顯示蘋果產區天氣較為穩定,未出現異常變化,庫存果存量同比較高,新季蘋果存在豐產增質預期,產地早熟果陸續上量,客商采購積極性一般,成交價格受質量影響有所下滑。但是近期存節日備貨提振,蘋果期貨市場多頭較為活躍,支撐蘋果期價。技術分析來看,蘋果期價上遇壓力位,預計蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。
        趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

        玻璃
        邏輯:周三,玻璃期貨主力合約FG2501收盤報價1129/噸,較前一交易日結算價上漲46/噸,漲幅4.25%。玻璃庫存壓力較大,需求較為清淡,雖然處于需求旺季,但地產和汽車需求不及預期。成本端來看,玻璃生產大幅虧損,尤其天然氣工藝虧損幅度超30%,限制玻璃下探空間。宏觀方面,美聯儲降息幅度超預期,央行降準且降低二套房首付比例,利好地產和國內經濟環境。技術分析來看,玻璃低位有較強支撐,短期或以寬幅震蕩運行為主。
        趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

        甲醇
        邏輯:周三,甲醇期貨主力合約MA2501收盤報價2406/噸,較前一交易日結算價上漲45/噸,漲幅1.91%。甲醇供應居于高位,供應壓力較大。需求方面,進入9月甲醇需求有一定程度好轉。庫存方面,甲醇庫存周環比大幅下滑,港口庫存和社會庫存下滑幅度均超10%。宏觀方面,美聯儲降息幅度超預期,央行宣布降準降息,宏觀條件轉好,且當下有國慶節前備貨需求。綜合分析,甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

        趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


        華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

        姓名

        從業資格號

        投資咨詢號

        劉利

        F3009435

        Z0014155

        劉超

        F0281910

        Z0013145

        吳若楠

        F3085256

        Z0018796

        蘭皓

        F03086798

        Z0016521

        劉興洋

        F03086672

        Z0019364

        陳長宏

        F03097919

        Z0017587

        黃金濤

        F03101562

        Z0021135

        制作時間:2024年9月26日

        作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

        免責聲明:本報告僅供華創期貨有限責任公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會因為關注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶。

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        本報告版權僅為本公司所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用。如引用、刊發,需注明出處為“華創期貨”,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。


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