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      3. 華創早評 | 基本面偏空,豆粕期價或偏空運行為主
        時間:2024/1/19 8:31:06 來源:本站

        股指

        邏輯:周四,三大股指先抑后揚,滬深兩市成交額約8648億元,北向資金凈賣額約7億元。IF2401合約收盤報價3249.2點,漲幅0.20%;IH2401合約收盤報價2226.0點,漲幅0.71%;IC2401合約收盤報價5045.0點,跌幅0.40%;IM2401合約收盤報價5344.6點,跌幅0.95%。我國經濟持續回升向好,未來發展前景光明,同時,有關部門加力打擊資本市場違法犯罪行為,加快推進投資端改革,加大中長期資金引入力度,有利于改善投資者預期,吸引更多場外資金入市,促進市場穩定健康發展,然而,美國通脹超預期,美聯儲降息預期降溫,海外利空因素引發短期悲觀情緒對市場造成一定沖擊。綜合來看,股指期貨短期或低位震蕩。

        趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。


        螺紋

        邏輯:周四,螺紋鋼2405合約價格低開高走,收盤報價3913/噸,較前一交易日結算價上漲19/噸,漲幅0.49%。據鋼聯數據顯示,螺紋鋼庫存保持累庫態勢,但周度產量持續下降,表觀消費量保持穩定。隨著春節臨近,全國各地施工項目開始陸續停工放假,同時貿易商和施工單位冬儲漸入尾聲,螺紋鋼需求存走弱預期,或對鋼價形成拖累,然而,當前表需遠好于去年同期,且宏觀預期偏好,盤面情緒有所回暖。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。

        趨勢觀點:建議以觀望為主。


        白糖

        邏輯:周四,白糖2405合約先抑后揚,收盤報價6340/噸,較前一交易日結算價上漲4/噸,漲幅0.06%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉266400手,空單持倉257262手,多空比1.04。甜菜糖壓榨進入尾聲,甘蔗糖壓榨處于旺季,此外,巴西糖豐產預期下,或緩解供應緊張,但印度和泰國整體產量不佳情況尚存,且印度將于118日開始征收50%蜜糖出口關稅,后續關注節假日備貨采購情況。預計白糖期價短期或震蕩運行。

        趨勢觀點:建議以觀望為主。


        生豬

        邏輯:周四,生豬2403合約震蕩運行,收盤報價13645/噸,較前一交易日結算價下跌75/噸,跌幅0.55%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2403合約多單持倉55238手,空單持倉57996手,多空比0.95。據鋼聯數據,截至112日當周,外三元生豬出欄均重為122.98公斤,較前一周下跌0.56公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.65%,較前一周下降0.05個百分點。因養殖企業長期處于虧損,認價出欄較為積極,加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位,市場供應壓力仍存,限制豬價,暫無顯著利好支撐,且在春節前存一段空檔期,后續可關注春節備貨啟動情況,但豬價持續磨底,部分中小散戶和規模場抵觸低價情緒尚存。目前需求增量難以承接供給增量,尚不存在大漲條件,預計生豬期價短期或低位寬幅震蕩運行。

        趨勢觀點:建議以觀望為主。


        豆粕

        邏輯:周四,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3028/噸,較前一交易日結算價下跌48/噸,跌幅1.56%。國內方面,供給端,港口大豆庫存、油廠大豆庫存、油廠豆粕庫存同比偏高,大豆供給較為充足。USDA報告顯示,美新季大豆產量預計為1.13億噸,增加95萬噸。預計新季大豆期末庫存為762萬噸,增加94萬噸。美國202312月季度大豆庫存為8164.52萬噸,同比增加3954.42萬噸。技術分析來看,近期內外盤豆粕主力有向下突破跡象。綜合分析,豆粕期價或以偏空運行為主。

        趨勢觀點:建議以逢高做空為主。


        蘋果

        邏輯:周四,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8342/噸,較前一交易日結算價上漲4/噸,漲幅0.05%。近日山西及陜西產區客商拿貨以隨銷隨購為主,成交量不大。山東產區受天氣影響,產地整體交易遇阻。甘肅產區春節備貨氛圍較濃,客商挑揀果農優質貨源采購,走貨較前期有所好轉。另一方面,總體來看主產區蘋果庫存居高,疊加柑橘類水果大豐產,價格相對低廉,對蘋果替代作用較強。綜合分析,蘋果短期或以震蕩運行為主。

        趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


        甲醇

        邏輯:周四,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2371/噸,較一交易日結算價上漲27/噸,漲幅1.15%。近期甲醇港口庫存、社會庫存和廠內庫存大幅下跌,暫無庫存壓力,甲醇基本面有所好轉。中長期來看,甲醇供應持續寬松,價格重心或逐漸下移。同時,伊朗冬季停氣檢修,甲醇到港量或在未來2個月內逐漸減少,疊加春節備貨需求,甲醇下跌空間亦有限。短期來看,春節前甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

        趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


        玻璃

        邏輯:周四,玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1755/噸,較前一交易日結算價上漲6/噸,漲幅0.34%。玻璃各個生產工藝利潤環比上升,且居于高位,生產商生產積極性較強,施壓玻璃期限價格。但近期純堿價格企穩,純堿成本得到支撐,疊加春節下游有備貨需求,對純堿期限價格有所提振,玻璃下跌空間亦有限。綜合分析,春節前玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

        趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


        雞蛋

        邏輯:周四,雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報價3292/噸,較前一交易日結算價下跌86/噸,跌幅2.55%。雞蛋現貨價格保持穩定,雞蛋總庫存有止跌企穩跡象,據鋼聯數據顯示,截至118日雞蛋生產環節庫存可用天數為1天,流通環節庫存可用天數為1.44天。持倉方面,118日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2403合約多單持倉約6.56萬手,空單持倉約7.77萬手,多空比約為0.84,凈多持倉約為-1.21萬手。整體來看,當前庫存壓力較小,但飼料價格下跌,帶動蛋雞養殖成本下移,并且結合盤面來看,蛋價跳空下挫,盤面情緒偏空,預計短期內蛋價震蕩偏弱運行。

        趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高試空。


        棉花

        邏輯:周四,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15890/噸,較前一交易日結算價上漲320/噸,漲幅2.06%。棉花現貨價格有漲有跌,當前供應相對寬松,抑制棉價上行,但節前需求轉好,疊加USDA報告下調新季美棉種植面積,提振棉價。持倉方面,118日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約41.31萬手,空單持倉約44.59萬手,多空比約為0.93,凈多持倉約為-3.28萬手。整體來看,上行空間受到供應寬松的壓制,但需求好轉帶動棉價上行,且盤面情緒偏好,預計短期內棉價或寬幅震蕩偏強運行。

        趨勢觀點:建議輕倉逢低做多。


        棕櫚油

        邏輯:周四,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7412/噸,較前一交易日結算價上漲48/噸,漲幅0.65%。據鋼聯數據顯示,周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲33/噸;截至112日,國內棕櫚油庫存為87.43萬噸,較前一周增加0.13萬噸,增幅0.15%。當前國內油脂供應仍然相對充裕,或抑制棕櫚油上行空間,但國內棕櫚油庫存有高位去庫預期,且棕櫚油處于減產季以及春節前備貨對價格形成支撐,預計短期棕櫚油或偏強整理運行。

        趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉回調短多。


        瀝青

        邏輯:周四,瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3731/噸,較前一交易日結算價上漲23/噸,漲幅0.62%。據鋼聯數據顯示,截至117日,國內瀝青周度產量為30.2萬噸,較前一周降低2.8萬噸,降幅8.48%;國內瀝青周度銷量為41.7萬噸,較前一周增加2.63萬噸,增幅6.73%。當前處于瀝青消費淡季,整體供需雙弱,但冬儲需求對瀝青期價有所支撐,瀝青庫存由企業庫向社會庫轉移。此外,國際原油近期走勢較為平穩,瀝青短期或偏強整理為主。

        趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉回調試多。


        華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

        姓名

        從業資格號

        投資咨詢號

        劉利

        F3009435

        Z0014155

        劉超

        F0281910

        Z0013145

        吳若楠

        F3085256

        Z0018796

        蘭皓

        F03086798

        Z0016521

        劉興洋

        F03086672

        Z0019364

        陳長宏

        F03097919

        Z0017587

        制作時間:2024年01月19日

        作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

        免責聲明:本報告僅供華創期貨有限責任公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會因為關注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶。

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        本報告版權僅為本公司所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用。如引用、刊發,需注明出處為“華創期貨”,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

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